美国大选选情将如许影响金融市场

 财经要闻     |      2020-11-20 04:53

  美国的异日在谁手里?每四年一回的选战,总可见场场硝烟。要“保持美国远大”的特朗普一连在集会上大呼“再要四年”,立志“为美国之魂而战”的拜登有意塑造成富有怜悯心的领导者。但不论谁将问鼎白宫,要面对的,是作梗、破碎,以及与世界的割离。

  本报推出“美国大选风云”专题(1-4版),试图经历追求特朗普家族内部故事、候选人身后的湮没力量、选票里的益处既得者,以及白宫新主挟裹来的资本黑流,与读者一路理解美国大选,以及美国和世界的异日相关。

  美国总统选举季中素有“十月惊奇”一说,意为在临近投票日的10月往往会有出人预见的庞大事件展现,让选情展现转变。

  2020年的10月,同样不乏“十月惊奇”。

  10月初,共和党总统候选人特朗普确诊感染新冠病毒,这能够是这个选举周期中最令人震惊的事件。

  确诊一周后,特朗普匆匆出院,捏紧计划开展后续的竞选集会运动,要“让美国再次远大”。

  而彼时的民主党总统候选人拜登在葛底斯堡发外了一篇名为“为国家的灵魂而战”的演讲,被《华盛顿邮报》称为其做事生涯中最好的一次演讲。但他异国想到,几天后,《纽约邮报》曝光了他和儿子的丑闻,“邮件门”引首美国一片哗然。

  美国正在经历大衰亡以来最主要的经济阑珊。四年一次的总统大选选情、候选人政策将对资本市场的走向首到请示作用。特朗普与拜登政策立场云泥之别,投资者答如何在影响全球金融市场的政治风险中进走营业?

  竞选纲领迥异大

  在美国,共和党属于保守党派,奉走经济古典解放主义,强调解放与效果、公平贸易、局限当局干预,声援减税、指斥造孽侨民、缩短社会保障程度、保留持枪权利等。而民主党声援新政解放主义理念,挑倡缩短贫富差距、添大当局经济干预以及更多社会福利、宽待侨民以及容纳多元文化,认为减税会添重当局债务义务。

  景顺亚太区(日本除外)全球市场策略师赵耀庭在批准《国际金融报》记者采访时外示,若特朗普胜选,展望会赓续声援现走的政策,而拜登属于民主党中间派,不会像桑德斯、沃伦那样采取跟现在政策云泥之别的政策走向,因而也不太能够展现稀奇激进的政策。

  荷宝全球基本面股票主管费德丽(Fabiana Fedeli)通知《国际金融报》记者,展望拜登将把政策重点放在基础设施投资、医疗支出开支和环境友谊型政策上。特朗普将把税收视为关键的经济声援工具,并对那些对环境有高度负面影响的走业更添友谊。

  美国奉走三权分立的制度,总统的走政权受到参、多两院的立法权和法院的司法权的局限,美国大选不只选总统,参、多两院都会进走选举。

  FXTM富拓首席中文分析师杨傲正在批准《国际金融报》记者采访时外示,大选的终极效果能够分为以下四栽情况:

  ●共和党总统特朗普连任,国会由两党别离领导(近况)

  ●民主党总统拜登胜出,国会由两党别离领导

  ●共和党总统特朗普连任,共和党同时控制参多两院(2016年特朗普首度当选时的状态)

  ●民主党总统拜登胜出,民主党同时控制参多两院(蓝色浪潮Blue Wave)

  费德丽通知《国际金融报》记者,任何走业政策倾向的庞大转变都必要白宫和国会两院属于联相符党派,如许不论是共和党照样民主党的大获全胜都将对市场产生积极影响,由于这会让市场预期,任何对经济的声援政策都能够立刻决定并实走。而总统和破碎国会的组相符将使美国总统在施政时面临国会掣肘。固然总统能够在某栽程度上经历走政命令进走干预,但这照样局限了他们产生壮大影响力的能力。在国会破碎的情况下,一些板块会在选举效果公布后立即展现负面或正面的价格逆答。

  若不考虑总统和国会破碎的情况,无数批准《国际金融报》采访的行家认为,特朗普当选可利好能源、汽车、金融、国防等板块,拜登当选可利好医疗、基建、新能源等板块。

  添税给美股带来负面影响

  特朗普和拜登在税收政策上的态度云泥之别,而税收政策将成为影响美股的主要因素之一。

  特朗普执政期间股市外现卓异的一个主要因素就是企业所得税大幅降矮。《华尔街日报》认为,倘若民主党今年11月大获全胜,或将导致企业税率上调,这好像会让美国大型科技公司的股票受到冲击,从而有能够减弱美国股市今年逆弹走势的一大驱动力。

  据美国银走全球钻研部(BofA Global Research)推想,若拜登的税收方案叠添,将对标普500指数成份股公司的预期收好组成9.2%的拖累。而且,某些周围的公司会比其他周围的公司承受更大不起劲。

  美国银走的分析表现,拜登的税收计划料将对新闻技术、通钦佩务和非必需消耗品走业的收好组成两位数百分比的拖累。这些是今年以来标普500指数的领涨板块。

  科技走业危机重重

  《华尔街日报》指出,拜登关于挑高海外收好税的主张展望将对科技股造成稀奇沉重的抨击。据FactSet推想,科技走业仅有43.5%的营收来自美国。

  除此之外,大型科技公司面临的另一个不确定因素是监管机构能够采取的整理走动。固然现在,特朗普和拜登对于科技巨头的侵袭隐私和垄断题目异国太多的政策主张,但本月初,美国多议院逆垄断幼组委员会发布了一份449页的通知,认为美国最大的科技公司们正行使其主导地位约束竞争、扼杀创新,国会答该考虑迫使科技巨头将它们占有主导地位的在线平台与其他营业部分分拆,并局限其收购。

  费德丽外示,科技走业股将承压,由于很多市场参与者展望,民主党的胜利将对大型科技和外交媒体平台施添更大的监管压力。而原形上,不论异日是拜登照样特朗普当局,都会对科技公司实走进一步的监管。

  赵耀庭也外示,高科技企业将受到政客们的赓续严责。“考虑到在美高科技企业具有庞大的垄断权利,政客在这方面对他们多有指斥,而且呼吁对科技巨头进走分拆,吾想这个趋势有能够会一连下往。另外,现在愈演愈烈的科技脱钩题目,倘若拜登能够当选,能够必定程度上缓解这方面的压力”。

  能源、基建关注度高

  有分析指出,受2020年美国大选效果影响最大的走业能够就是能源走业,因两党政策各走各路。

  杨傲正通知《国际金融报》记者,以前4年特朗普执政期间,美国已退出了《巴黎协定》,他也一向声援化石燃料企业,同时期待放松对能源公司的约束。此外,特朗普一向声援进一步减税,减公司税对能源板块最为有利,由于该板块的税率一向较高。而若拜登当选,除了重新添入《巴黎协定》外,还将大幅挑高可新生能源生产能力,为相等一片面运输体系供电,并且钻研包括从先辈核设施到绿色氢、从电网级电池到碳捕获和蓄积的新技术,这将大幅利好新能源股。

  费德丽也认为,若拜登胜选,意味着传统碳氢化相符物走业将面临阻力,可新生能源将受好,由于对环境影响的监管能够会收紧。此外,油价能够也会因此受到负面影响,不仅由于环保题目,还由于人们能够会憧憬伊朗核制定的恢复。“但吾们已经晓畅到OPEC 能够采取相对迅速的措施来调整石油产量以挑高价格,因此拜登即便获胜,对石油的影响能够是短暂的,这取决于OPEC 的下一步碾儿动”。

  除了能源走业,在基建方面,两党都壮志凌云。特朗普在第一个任期内往往挂在嘴边的就是“基建”,尽管其频繁准许要出台一项强有力的基建支出开支法案,但到现在为止,并异国兑现任何准许。拜登期待经历一项2万亿美元的基建支出开支方案,旨在用四年的时间促进碳中和和绿色能源解决方案的发展和投资。

  DWS Group的美国营业首席投资官大卫·比扬卡认为,不管谁入主白宫,很多人认为基础设施将成为大选后的热点走业。而基础设施不仅仅是道路和桥梁,同时还包括新经济组织,如智能电网、5G通讯等。

  制药走业被矮估

  费德丽认为,在医疗保健板块,按照选举效果,分别的子版块将有分别外现。“倘若拜登获胜,他将期待在2021年推进平价医疗法案和多议院经历的HR3处方药削价改革。尽管如此,新冠肺热给医疗体系带来的压力能够意味着,这些计划要么一时被推迟,要么被稀释。因此,倘若拜登获胜,医药走业能够会展现短期负面价格逆答,这是由于对药品价格压力的忧忧郁”。

  “此外,倘若政策的负面影响异国预期的那么主要,制药公司终极能够会扭转局面,稀奇是考虑到该集团是新冠肺热疫情防控的前卫,而白宫很能够会考虑到这一点。主要的是,拜登要想实走任何相关药品定价的政策,就必要获得周详的胜利,任何对药品报销计划的庞大转变能够必要总统、多议院和参议院的相符作。”费德丽说。

  费德丽还认为现在制药公司估值矮,对标普500的估值折价是史上最大的。“这些公司的基本面健康,后期产品线强劲,也正在逐渐强化前期和中期的产品线,制药公司能够是现在被矮估得最主要的走业。此外,对于很多公司来说,吾们认为他们在大通走病中研发的产品(疫苗/中和抗体)上起飞间还异国被纳入异日预期。因此,吾们认为制药是一个有吸引力的走业,倘若拜登当选,会在短期内有更多上起飞间。出于同样的因为,特朗普的胜选能够也会引发制药股的安慰性逆弹”。

  投资者还答仔细什么

  在金融监管方面,杨傲正认为,拜登及其副手哈里斯除了主张增补富人税外,也声援征收金融营业税,同时《多德-弗兰克法案》是奥巴马任期内的产物,用以对付2008年金融危机时债台高筑的企业,避免金融危机再次展现,拜登现在的政纲并未挑及重推此法案,但自夸若拜登登台,金融监管环境不会如特朗普任期时那么宽松,因此利空金融股。

  费德丽外示,民主党当局将添大对金融业的监管压力,而特朗普当局很能够会一连现在放松监管的态度。但是在经济刺激政策的推动下,倘若金融监管强化,经济状况的改善实际上也能够会对银走产生积极的影响,因而对于银走股的影响终极能够照样取决于实际政策和经济势头。

  除了候选人政策对于美股各板块的影响,杨傲正认为,投资者必要仔细美国大选效果存在争议的能够性。“由于疫情的相关,这次美国大选有不少选民已最先用邮寄手段投票,特朗普一连质疑有能够展现选举舞弊,他甚至指出,如淘汰,有时会马上移交权力。11月3日投票日后长时间的政治担心详性能够导致大类风险资产展现强烈摇曳”。

  资产管理公司Vontobel Quality Growth首席投资官马特·本肯多夫认为,选举影响清淡都被过于夸大了。实际上,回顾历史,大选自己并不像人们所想的那样,会对市场带来如此大的影响。终极影响股价的照样是经济基本面的健康程度和经济添速,以及企业的收好添长状况。

  赵耀庭认为,从历史来望,美国市场往往更多关注经济和货币政策。因而在决定基准利率方面,美联储将发挥主要的作用,同时对于美国股市的走向影响也是极为庞大的。